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2014年内地上市的出版企业 年度经营情况分析报告

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根据上市公司2014年年度报告,对内地上市的中南传媒、凤凰传媒、中文传媒、大地传媒、长江传媒、时代出版、出版传媒等7家出版企业经营情况分析如下。

2014年,7家上市公司整体规模进一步壮大,发展能力不断增强,盈利能力持续向好,资本市场表现良好,继续保持传媒娱乐行业主力军地位;在融合发展、跨地域经营方面亮点频现,但募集资金使用效率有待提高,精细化运营能力有待加强。

一、市值和股本结构

(一)总市值快速增长,超过传媒娱乐板块增幅。

以2014年12月31日收盘价计算,7家上市公司总市值达到1103.3亿元,较2013年增加282.0亿元,增长34.5%,超过传媒娱乐板块17.2%的涨幅,与同期深证成指35.62%的涨幅基本持平,但低于上证指数52.87%的涨幅。7家上市公司中,大地传媒、出版传媒和中南传媒等3家公司的总市值增幅在50%以上。

表1 上市公司2014年总市值

上市公司全称

公司简称

(股票简称)

总市值

(亿元)

增长率(%)

中南出版传媒集团股份有限公司

中南传媒

298.14

51.05

江苏凤凰出版传媒股份有限公司

凤凰传媒

273.84

12.56

中文天地出版传媒股份有限公司

中文传媒

157.98

34.13

中原大地传媒股份有限公司

大地传媒

130.25

154.89

长江出版传媒股份有限公司

长江传媒

103.31

12.45

时代出版传媒股份有限公司

时代出版

82.02

-0.58

北方联合出版传媒(集团)股份有限公司

出版传媒

57.80

58.70

合计

——

1103.34

34.50

(二)部分上市公司母公司持股比例有所变化。

2014年,3家上市公司中作为母公司的出版集团持股比例发生了变化:大地传媒中,出版集团持股比例增加了1.35个百分点;时代出版和出版传媒中,出版集团持股比例分别减少了0.95和0.47个百分点。

表2 上市公司中母公司出版集团持股比例

公司简称

(股票简称)

2014年(%)

2013年(%)

变化

大地传媒

77.13

75.78

1.35

凤凰传媒

72.10

72.10

0

出版传媒

67.52

67.99

-0.47

中文传媒

63.72

63.72

0

中南传媒

61.46

61.46

0

时代出版

56.79

57.74

-0.95

长江传媒

56.33

56.33

0

二、公司规模和成长性

(一)资产规模继续壮大。

2014年,7家上市公司拥有资产总额达到691.3亿元,较2013年增加69.8亿元,增长11.2%。其中,凤凰传媒、中南传媒和中文传媒拥有资产总额超百亿,分别达到168.6亿、151.4亿和124.0亿。

表3 上市公司2014年资产总额

公司简称

(股票简称)

资产总额(亿元)

增长率(%)

凤凰传媒

168.64

8.39

中南传媒

151.42

16.36

中文传媒

124.04

3.88

大地传媒

85.76

19.44

长江传媒

71.74

12.48

时代出版

61.66

12.79

出版传媒

28.02

7.27

合计

691.28

11.23

(二)营业收入增长较快,继续保持传媒娱乐板块主力军地位。

1.营业收入继续保持两位数以上增速,在传媒娱乐板块营收占比超四成。

2014年,7家上市公司实现营业收入478.1亿元,较2013年增加44.2亿元,增长10.2%,继续保持两位数以上的中高速增长。尽管传媒娱乐板块整体营业收入增速(17.1%)要高于出版上市公司,但出版上市公司仍以占传媒娱乐板块17.5%的数量,达到了占整个板块营业收入42.0%的比重,继续保持整个板块的主力军地位。

7家上市公司中,除出版传媒外,其余公司的营业收入均远高于传媒娱乐板块28.4亿元的营业收入平均水平;中文传媒由于大幅缩减了物资销售规模,尽管营业收入出现了负增长(-7.8%),但营业收入仍达到105.03亿元,成为7家上市公司中唯一的总资产和营业收入“双百亿”公司;凤凰传媒和中南传媒的营业收入分别达到96.2亿和90.4亿,接近百亿;中文传媒、凤凰传媒和中南传媒的营业收入占整个出版上市公司营业收入的比重超过60.9%;凤凰传媒和时代出版的营业收入增长速度均超过20%,分别达到25.8%和24.1%。

表4 上市公司2014年营业收入

公司简称

(股票简称)

营业收入(亿元)

增速(%)

营收占比(%)

中文传媒

105.03

-7.76

21.97

凤凰传媒

96.18

25.76

20.12

中南传媒

90.39

12.52

18.91

大地传媒

71.03

9.92

14.86

时代出版

53.64

24.05

11.22

长江传媒

46.87

11.38

9.80

出版传媒

14.96

12.65

3.13

2.出版、发行、印刷等传统主业保持挺拔。

出版、发行、印刷等传统业务仍是公司主要收入来源。2014年,7家上市公司出版业务收入均保持增长态势,收入占比均超过15%。其中,长江传媒、时代出版、出版传媒和凤凰传媒出版业务收入占比接近30%。

表5 上市公司2014年出版业务收入占比

公司简称

(股票简称)

出版业务收入占比

(%)

出版业务收入增速(%)

长江传媒

28.63

3.40

凤凰传媒

27.05

12.68

出版传媒

27.90

9.57

时代出版

28.50

13.82

中南传媒

19.60

9.96

中文传媒

17.25

16.80

大地传媒

16.63

4.87

除时代出版外,6家上市公司发行业务收入稳步增长,收入占比均超过25%。其中,除中文传媒外,其他5家公司收入占比均超过40%。

表6 上市公司2014年发行业务收入占比

公司简称

(股票简称)

发行业务收入占比

(%)

发行业务收入增速(%)

凤凰传媒

64.76

23.87

中南传媒

56.08

17.82

大地传媒

52.52

3.72

出版传媒

47.14

20.51

长江传媒

42.28

7.77

中文传媒

26.00

5.91

注:因安徽新华书店发行系统已整合为皖新传媒,单独上市,时代出版发行业务不参与比较。

印刷业务收入占比不高,均在9.0%以内;长江传媒等4家公司印刷业务呈现负增长,但中文传媒通过大力拓展社会业务,尤其是海外印务,印刷收入实现了97.1%的高速增长。

表7 上市公司2014年印刷业务收入占比

公司简称

(股票简称)

印刷业务收入占比

(%)

印刷业务收入增速(%)

中南传媒

8.16

2.88

中文传媒

5.96

97.09

时代出版

5.13

6.41

长江传媒

3.45

-25.18

大地传媒

3.16  

-15.01

凤凰传媒

2.94

-6.50

出版传媒

2.68

-4.16

3.融合业务体量小增速高,或成为新的增长点。

7家上市公司均根据自身实际,持续进行数字化转型,纷纷试水游戏、影视、金融服务、数据服务等融合业务。2014年,各家公司融合业务收入占比均不高,占比最高的凤凰传媒也仅有4.13%;收入增速普遍高于传统业务,中文传媒、中南传媒融合业务收入增速均超过70%;但各家业务融合业务增长情况呈现较大波动,表明融合业务仍处于探索阶段,发展模式尚未完全成熟。

4.省外收入增长提速,跨地域经营取得新突破。

2014年,凤凰传媒等5家上市公司省内收入占比均在50%以上,但省外收入增长速度普遍高于省内收入,跨地域经营趋势逐渐显现。其中,凤凰传媒和时代出版的省外收入增速均超过50%,分别达到61.40%和57.64%;时代出版旗下时代华文书局,成为地方出版企业在北京设立的第一家出版社,跨地域经营迈出突破性步伐。

表8  上市公司2014年跨地域经营情况

公司简称

(股票简称)

省内收入占比

(%)

省内收入增速(%)

省外收入占比

(%)

省外收入增速(%)

凤凰传媒

79.31

12.87

20.69

61.40

中南传媒

76.06

11.64

23.94

15.87

出版传媒

70.50

13.78

29.50

10.88

长江传媒

60.82

-0.86

39.18

39.11

时代出版

56.22

7.02

43.78

57.64

注:中文传媒和大地传媒未公布同口径数据。